国电电力1997年3月18日上市，差不多25年了。发行价1.4元，上市首日开盘价22元。上市第一年的涨幅高达36.23倍，备受资金追捧。
为什么国电电力上市第一年就涨了36倍？我个人认为可能有两个原因。
第一，上市时的大环境比较好。国电电力1997年3月上市，恰好是股市加速上涨的时候。从1996年2月股市走出牛市，到1997年5月，涨幅接近3倍。1997年3月，月增长率超过18%。虽然临近尾盘，但也是最疯狂的时候。国电电力正好这个时候上市，赶上大家情绪高涨，所以一开盘就涨了近16倍。
第二，国电电力所处的板块，目前来看有点过时，但在当时，绝对是个好题材。电力的重要性不用多说。1997年电力没有现在这么充裕，有些地方的电价甚至比现在还高。在这个背景下，绝对是一个堪比现在新能源的题材，受到资金追捧也就不难理解了。
国家权力第一年增加后，在剩下的24年里，累计增加只有16倍左右。这个收益率肯定是不合格的。从2007年开始，国电电力大部分时间都是下滑的，15年只有4年是增长的。现在的价格比复权后的2007年价格低10%左右。15年来，不仅没有带来回报，长期投资者也会遭受损失。
为什么国电电力业绩如此逾越？主要和行业不景气，业绩不稳定有关。
我国电力以火电为主，但火电与低碳环境不相符，是一种需要逐步替代的发电模式。同时，国电电力的业绩很不稳定。像过山车一样，特别是2008年有非常大的跌幅，2013年以后逐年下降。从2021年的业绩报告来看，可能会亏损20亿左右，真的是到头了。
三十年河东，三十年河西，这句话用在国电电力身上再合适不过了。即便如此，作为民族品牌企业，国电电力背靠大树好乘凉。我相信以后还有翻身的机会，只是不知道这个过程要多久才能完成。
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